Laut Financial Times hat Anthropic einer kleinen Gruppe von Investoren mitgeteilt, im laufenden Quartal zum zweiten Mal in Folge ein positives bereinigtes operatives Ergebnis zu erwarten – ein wichtiger Baustein für den geplanten Börsengang, der das Unternehmen mit 2 Billionen Dollar oder mehr bewerten und damit sogar SpaceX‘ Rekord-IPO vom Juni übertreffen könnte. Fast zeitgleich meldete sich ein Vertreter des Rivalen Oracle zu Wort und bezeichnete genau diese Gewinnzahlen als „erfundene Buchhaltungsfiktion“.
Erst private Gespräche, dann die öffentliche Bewerbung
Statt wie ursprünglich erwartet direkt den Börsenprospekt zu veröffentlichen, ging Anthropic laut Financial Times einen vorsichtigeren Weg: Das Unternehmen teilte zunächst einer kleinen Gruppe ausgewählter Investoren Unterlagen mit, beantwortete deren Fragen – und erst danach sollte die öffentliche Einreichung folgen. In diesen vertraulichen Gesprächen kündigte Anthropic an, im laufenden Quartal zum zweiten Mal in Folge ein positives bereinigtes operatives Ergebnis zu erzielen. Als Börsenplatz wählte das Unternehmen die Nasdaq – eine Entscheidung, die es dort auch für eine mögliche Aufnahme in den Nasdaq-100-Index qualifizieren würde. Anvisiert wird ein Börsengang im Oktober 2026, mit einer Zielbewertung von 2 Billionen Dollar oder mehr.
Zum Vergleich: Damit würde Anthropic sogar die Bewertung von Elon Musks SpaceX übertreffen, das im Juni 2026 mit dem bis dahin größten Börsengang der Geschichte an die Börse ging und dabei auf 1,75 Billionen Dollar kam.
Vom 787-Millionen-Quartal zum 11,5-Milliarden-Quartal in nur einem Jahr
Das Wachstumstempo hinter diesen Plänen ist tatsächlich außergewöhnlich. Anthropics Umsatz im zweiten Quartal 2026 lag bei 11,5 Milliarden Dollar – eine Verzehnfachung plus weiterer 40 Prozent gegenüber den rund 787 Millionen Dollar im gleichen Quartal des Vorjahres. Der annualisierte Umsatz erreichte Ende Juli 65 Milliarden Dollar, gegenüber 9 Milliarden Dollar Ende 2025. Die Bruttomarge liegt Berichten zufolge über 80 Prozent – allerdings noch vor Abzug der Umsatzbeteiligung an Vertriebspartnern wie Amazon sowie der Kosten für das Training der eigenen Modelle.
Analysten gehen von einer weiteren Beschleunigung aus: Laut Joey Brookhart, der KI-Labore für den Branchendienst SemiAnalysis beobachtet, könnte Anthropic das Jahr 2026 mit einem annualisierten Umsatz von 120 Milliarden Dollar abschließen und bis Ende 2027 auf fast das Dreifache dieser Summe zusteuern – rund 360 Milliarden Dollar.
„Weder waren noch sind sie profitabel“, sagt ausgerechnet ein Vertreter eines Konkurrenten
Nicht jeder ist von der Profitabilitäts-Story überzeugt. Matt Asay, Vice President Investor Relations bei Oracle, äußerte sich deutlich direkter als die meisten Branchenbeobachter: Anthropic sei „weder gewesen noch sei es jetzt profitabel“, schrieb er öffentlich, und bezeichnete die verwendete Kennzahl des „bereinigten operativen Einkommens“ als „erfundene Buchhaltungsfiktion für Profitabilität“. Bemerkenswert ist dabei, was diese Kennzahl tatsächlich ausschließt: unter anderem aktienbasierte Vergütungen – ein bei jungen, schnell wachsenden Tech-Unternehmen oft erheblicher Kostenblock. Gleichzeitig räumte Asay ein, Anthropic sei „ein großartiges Geschäft“ – und unterschied damit explizit zwischen beeindruckendem Wachstum und klassischer, GAAP-konformer Profitabilität.
Zur Einordnung gehört allerdings auch: Oracle ist selbst kein neutraler Beobachter in dieser Debatte. Das Unternehmen zählt zu den wichtigsten Cloud-Anbietern für Anthropics größten Konkurrenten OpenAI – Kritik an Anthropics Zahlen kommt hier also nicht von einer unbeteiligten dritten Partei, sondern von einem Akteur mit eigenem wirtschaftlichem Interesse am Ausgang dieser Konkurrenzsituation.
Ein CEO, der zur Verlangsamung aufruft, während sein Unternehmen zur Rekord-Börse eilt
Der zeitliche Zusammenhang lässt sich kaum übersehen: Genau während Anthropic diese IPO-Vorbereitungen vorantreibt, sorgt CEO Dario Amodei mit öffentlichen Forderungen nach einer Verlangsamung der KI-Entwicklung für Schlagzeilen – ein Vorstoß, den auch OpenAI-Chef Sam Altman und xAI-Gründer Elon Musk unterstützt haben, US-Präsident Trump hingegen öffentlich zurückwies. Ein Unternehmen, dessen CEO öffentlich zu mehr Vorsicht bei der KI-Entwicklung mahnt, treibt zugleich einen der größten Börsengänge der Geschichte voran – zwei Signale, die sich auf den ersten Blick schwer miteinander vereinbaren lassen, tatsächlich aber unterschiedliche Zielgruppen ansprechen: Sicherheitsbedenken richten sich an Politik und Öffentlichkeit, der Börsengang an Kapitalmärkte, die vor allem eines wollen – Wachstum.
Eine weitere Verflechtung passt in dieses Bild: Laut Berichten steht Nvidia in Gesprächen, den Börsengang mit einer Investition von bis zu 10 Milliarden Dollar zu verankern. Nvidia ist bereits zentraler Bestandteil von Anthropics eigener Infrastruktur-Strategie – etwa über die kürzlich bekannt gewordene 35-Milliarden-Dollar-Vereinbarung mit Lambda, bei der Nvidia selbst den Mietvertrag für das zugrunde liegende Rechenzentrum hält. Sollte sich auch die Nvidia-Beteiligung am Börsengang bestätigen, würde sich das Bild eines eng verflochtenen KI-Infrastruktur-Netzwerks – Chip-Hersteller, Cloud-Anbieter und KI-Labor als zunehmend wechselseitige Investoren und Kunden zugleich – um ein weiteres Kapitel erweitern.
Anthropics Wachstum ist nach allen verfügbaren Zahlen real und außergewöhnlich – eine Verzehnfachung des Umsatzes innerhalb eines Jahres ist selbst für die KI-Branche bemerkenswert. Ob das Unternehmen im klassischen, bilanziellen Sinn bereits profitabel ist, bleibt dagegen eine berechtigte Frage, die auch Oracles interessengeleitete Kritik nicht vollständig entkräften oder bestätigen kann – „bereinigtes operatives Ergebnis“ ist eine von Anthropic selbst gewählte Kennzahl, keine unabhängig geprüfte Bilanzgröße. Für Investoren, die im Oktober über eine Zeichnung nachdenken, dürfte am Ende weniger die Wortwahl in der Profitabilitäts-Debatte entscheidend sein als die grundsätzliche Frage, die jeder IPO dieser Größenordnung aufwirft: Lässt sich ein Wachstumstempo, das seit fünf Jahren fast beispiellos ist, auch nur annähernd so lange aufrechterhalten wie die Investoren es für ihre Bewertung voraussetzen?
FAQ – Anthropics geplanter Börsengang
Wann soll Anthropic an die Börse gehen?
Wie hoch könnte Anthropics Bewertung beim Börsengang sein?
Ist Anthropic wirklich profitabel?
Wie schnell wächst Anthropics Umsatz?
Investiert Nvidia in Anthropics Börsengang?
Passt der Börsengang zu Dario Amodeis Forderung nach einer KI-Verlangsamung?
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